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中国经济确认企稳!然而,一条政策底线也已经彻底明朗......

内地新闻 时间:2019-04-18 编辑:诚信在线 浏览:
今年的GDP任务是保6% ~ 6.5%,一季度就已经实现了6.4%。 这个数据确实还不差,只不过,如果与一年前相比,那差距可不

  今年的GDP任务是保6% ~ 6.5%,一季度就已经实现了6.4%。

  这个数据确实还不差,只不过,如果与一年前相比,那差距可不小。

  如果我们把中国入世后的GDP数据拉起来看,6.4%已经属于非常低的水平了。

  因此,一季度的数据,我们只能这么说 ——

  长期经济下滑验证,但短期的GDP企稳得到确认

中国经济确认企稳!然而,一条政策底线也已经彻底明朗......

  从图上我们可以清楚的看到,自2012年开始,所谓的L型,根本不是底部。那个时候还是7.8%。

  即便是2015 ~ 2017年如此大规模的楼市暴力拉升,竟然也阻挡不住GDP的下滑。最多,就是2017年的时候,相比2016年“逆势上涨”了0.2%,即,从6.7%变成了6.9%。

  不过,代价也很大,那就是2018开始,GDP继续下探。

  从这个维度,所谓的L型,更像是通过稳增长措施,把原本快速下滑的GDP,人为变成不断下行的L型楼梯。

  由于本数据来源于国家统计年鉴,因此,具有极强的公信力。

  这就是为什么我们说是“长期经济下行的验证”?!

  而之所以说是“短期的GDP企稳确认”,那是因为整个2018年4个季度的GDP增速依次为6.8%、6.7%、6.5%、和6.4%。

  从数据角度来看,今年一季度的数据,更多是一种“稳”增长。因为,并没有沿着去年的趋势,逐渐跌成6.3%或6.2%。

  我们一直解释,GDP就是一国一年内的收入。

  因此,GDP的走势,也就天然决定了该国全体人民收入端的真实情况。

  不仅如此,大家仔细看图。

  之前出口牛逼的时候,我们是暴力拉升,其猛烈程度,堪比中年男子的发福速度。

  而到了次贷危机后,整个GDP的曲线更加平坦,背后则是多轮稳增长的债务救市。

  一直以来有人说,出口对于中国不重要。

  那么,我们就直白的说一下这个“平坦”的代价,即宏观杠杆率从2009年的110%,拉升到270%左右。

  你说,出口重不重要???

  当然,以上的分析,无非是为了证,大势涛涛,不可阻挡。国家说的从高速度增长变成高质量增长,确实是极为正确的事情。

  然而,就是在GDP刚刚稳定住的时候,央妈的一季度会议里已经透露出可能要“边际收紧”的信号了。

  这个我们【A视野】在昨天的爆文《央妈“鹰声迭起”,透露出重大信号》中已经确说了。

  这到底是怎么回事???

  其实,这等于是政策把底线亮了出来!!!

  怎么理解呢?

  按照过去,GDP就是一切工作的中心。

  现在,既然GDP增速下行是一个长期趋势,这点在发达国家的经济史中也是多次被证明的,那么再过分追求GDP增速就得不偿失了。

  那现在到底经济工作重心是什么?

  6个“稳”

  即,稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。

  大家仔细看这6个稳,很明显,它们之间是有着巨大的张力的。

  你要稳就业,就要加杠杆;可是,加了杠杆,那金融风险怎么办?

  你要稳外贸,然而你不得不搞外汇管制,否则怎么稳金融?而这又与稳外贸是有张力的。

  凡此种种,在实际的经济工作中,上述6者的张力之大,确实是压力山大。

  那么,为什么还要这么提、这么搞呢?

  说白了,就是让经济在箱体内波动,绝对不能超出箱体范围。

  看明白了,也就理解了为什么刚刚一季度GDP稳了,就马上提出要控制好社融和M2。

  然而,任何经济政策都有收益和对应的代价。

  目标在那里,代价却也是惊人的。

  这个代价,说白了,就是财政和通货膨胀。

  之所以提出不搞水漫金山,那是因为夯不动了,再拼命放就麻烦了。

  这个时候提出财政减税的刺激计划,绝对是无奈之举。

  因为经济下行的时候,财政本来就缺钱。你还要拼命减税,这缺口怎么办?

  遥想去年下半年民企和居民消费各种下滑,看看汽车业就知道了。

  因此,一季度的企稳,财政发力是功不可没的。

  现在来看,1月份就搞地方债,而不是3、4月份,是非常英明的。

  然而,借银子搞经济,银子是要还的,你当这是土地财政啊?

  所以,我们就看到了政策底线的核心内容 ——

  通过6个“稳”之间的动态相互约束机制,实现宏观调控的整体把握。

  至于财政缺口,暂时就通过地方债、楼市边际放宽、股市人为制造“假行情”所带来的财富效应等诸多方式,能拖就拖。

  而由此所带来的必然的物价上涨,其实是一个不得不放弃去考虑的事情。

  因为在6个稳的格局下,企业的收入端未必大涨(GDP放那里),可是企业的成本绝对不会少(稳增长印的钱总要有去处)。

  只要目前通货膨胀还没有变成一个很大的问题,那么暂时就没有多管控的必要性。

  不过,这种动态的政策多目标相互约束,也会带来整体调控政策的内耗。

  因为当经济稍微好一点的时候你收紧,或着稍微差一点的时候你就放松,这些都没有考虑到经济运转自身是需要内在的反应时间的。

  反反复复的调整极容易产生企业经营环境的多变,由此反而会制约民企的投资、和消费者的购买。

  毕竟,人们总是基于长期的预期才会去对短期的投资、消费作出决断。

  这种情况下,势必导致由财政、国企等国有部门的经济扩张变成主力选手。

  不仅如此,由于民营的意愿下降,也会倒逼央妈今年放水的量不会太低。

  我们传统认为,财政政策和货币政策是两根线。

  但是,这在中国根本不是这样的 !

  我们的财政长期赤字扩张,当缺钱时,一定会使用各种办法倒逼银行放款,从而直接引发M2的剧烈扩张。

  即,在中国,财政宽松其实是货币宽松的一种形式而已。

  这点极为重要!!!

  由此,我们可以结合上面的分析,看出,以国有经济全面扩张来稳住经济增长应该是大概率的发展方向,并配以货币宽松的支持。

  也就是说,一边央妈放水,一边财政和国企借钱上项目,两手抓两手硬,将是中国经济未来的大方向。

  该模式确实对短期经济企稳具有筑底功能。

  然而,其代价也是惊人的!

  这背后的债务、还有财政的缺口,未来拿什么来填?这将会是长期困扰中国经济的核心问题!

  或许,只有下面这个字,可以充分解读我们这个经济转型期的特点 ——

  

  既然如此,已有的经济环境并不会发生明显的变化。那么,为何我们不继续加杠杆买房呢?

  毕竟,债务驱动的模式还远未到终结的时候 ~

  或者说,才刚刚开始第二阶段。

  该洗债的洗债,直到产业升级成功的那天。    

本文首发于微信公众号:A视野。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑: HN666)

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